金融界基金11月02日讯 国泰金鼎价值精选混合型证券投资基金（简称：国泰金鼎价值混合 ，代码519021）10月30日净值下跌1.82% ，引起投资者关注 。当前基金单位净值为0.8110元，累计净值为2.9450元 。
国泰金鼎价值混合基金成立以来收益209.80% ，今年以来收益35.85% ，近一月收益4.38%，近一年收益43.79% ，近三年收益44.05%。
国泰金鼎价值混合基金成立以来分红6次 ，累计分红金额36.56亿元 。目前该基金开放申购 。
基金经理为饶玉涵，自2018年03月13日管理该基金，任职期内收益46.39%。
最新基金定期报告显示 ，该基金重仓持有三一重工（持仓比例6.68%） 、泸州老窖（持仓比例4.83%） 、五粮液（持仓比例4.55%）、常熟银行（持仓比例3.77%） 、万华化学（持仓比例3.74%） 、中国平安（持仓比例3.55%）、我武生物（持仓比例3.45%） 、仙琚制药（持仓比例3.39%） 、立讯精密（持仓比例3.37%）、华海药业（持仓比例3.15%） 。
报告期内基金投资策略和运作分析
三季度市场出现了一定程度的风格收敛 。沪深300涨幅10.17%、上证50涨幅9.87% 、创业板指涨幅5.60% 、中证1000涨幅4.71%。我们认为主要有两条投资逻辑 ，一是社融与信贷增速高点渐近，二是经济复苏延续、部分产业环节甚至超出疫情前的预期。资本市场表现较好的几个方向 ，一是偏可选消费的休闲服务 、汽车 、食品饮料；二是景气度持续超预期的电气设备（光伏与新能源汽车）、国防军工；三是周期成长股 ，以化工 、建筑材料 、机械设备为代表 。表现较为落后的，一方面是估值稍高的通信、计算机 、医药；另一方面是前景展望缺乏亮点的商业贸易 、农林牧渔、银行 。
二季度成长与价值之间的行情分化显著 ，我们相应做了两方面调整 ，一是在认识上重新思考了价值与成长的关系，完善既往投资框架 ，这会在中长期逐步影响我们的组合构建思路；二是在行动上开始减持部分持有时间较长（虽然未必体现为重仓股） 、估值超出历史区间上沿的成长股。另外 ，结合自下而上调研了解到的企业经营情况的变化，优化了工程机械与白酒的持仓 、减持了pcb 。
组合三季度净值涨幅8.82% ，跑赢基准（519021bi.wi）的5.32% ，跑输基金重仓指数（8841141.wi）的10.11%、qfii重仓指数（8841158.wi）的11.18% 。
本基金在2020年第三季度的净值增长率为8.82%，同期业绩比较基准收益率为5.32%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
我们对a股中长期抱有乐观态度，原因一是中国在全球产业链中的地位持续提升 ，越来越多优质公司展现出国际级竞争力；二是国内政策工具箱比海外更为丰富 ，且此次危机应对过程中，决策层在之前夯实部分中长期基础后更有定力 ，更着眼于行稳致远的发展 ，有助于稳定投资者信心 。当然，此间也有隐含风险：一方面是货币政策回归正常化 、经济复苏推动资金脱虚入实等对股市流动性的影响 ，另一方面是全球化进程能否延续 。整体来说 ，我们认为在中长期看好a股的背景下，有助于投资者遴选优质公司。
随着中国经济增长中枢逐步下移 ，新旧动能转换 ，内外环境趋于复杂，需要韧性与耐心 。我们也以此来要求自己 ，踏实沉心 ，努力做到扎实研究 、深刻理解 。
我们在下一阶段对大盘指数的判断是谨慎乐观，更注重结构性机会。重点关注方向：1）金融改革与开放，与中国实体经济在全球的地位相比 ，我国金融能力还相对偏弱 ，关注小微银行、金融it；2）资产负债表扎实 、竞争力持续提升的蓝筹龙头，如工程机械 、化工；3）产业升级 ，初步具备世界级别竞争力或有望加速国产替代 ，如消费电子、原料药 、新能源汽车 、医疗设备；4）符合消费升级趋势、业绩增长确定性强，如品牌消费 。
前期在结构分化显著的行情中 ，关于风格切换的讨论也常见于市场交流 。我们不做风格博弈 ，希望在深刻理解商业模式与公司的基础上，利用好中国仍处于中高速成长期 、资本市场战略地位提升的历史机遇期 ，立足于中长期 ，寻找估值处于合理区间的优秀公司，不限成长与价值。作为倾向于价值风格的均衡型基金经理 ，今年对既往投资框架有诸多反思 ，重新思考了价值与成长的关系，希望今后在成长性行业与个股上投入更多研究精力，尽量在控制回撤的同时为持有人创造更多回报。
