光大证券战略发展总经理 、金融行业首席分析师赵湘怀 摄影/本报记者 车亮
中证网讯（记者 欧阳剑环）8月30日 ，由中国证券报主办 、国信证券独家冠名的“资管新时代私募再出发——国信证券杯·2019金牛私募高峰论坛暨第十届中国私募金牛奖颁奖典礼 ”在上海举行 ，光大证券战略发展总经理、金融行业首席分析师赵湘怀在“量化基金的选择与发展 ”圆桌对话中表示，量化投资基金的发展在短期不应过高估计 ，而在长期不应低估 。目前量化基金在我国只占很少的一部分 ，发展空间巨大 。
赵湘怀认为，当前国内市场以散户为主 ，发展阶段处于早期 ，量化环境相对海外是二三十年前的水平，市场有效性非常低。市场发展的早期阶段同时也带来机遇，展望未来 ，国内量化发展前景广阔 、潜力巨大 。
赵湘怀表示 ，量化投资与传统投资相比其优势主要表现在三个方面 。一是量化投资具备系统性，范围更加广泛。二是量化投资能避免人为主观因素的影响 ，能克服过度自信 、情绪化、心理账户 、厌恶损失 、羊群效应等人性弱点 。三是量化投资决策背后经过历史检验、且有模型支持 ，所以更为科学严谨、更能准确地选择投资机会 。
谈及人工智能在量化基金领域的应用，赵湘怀表示 ，最近几年人工智能技术迅速应用在很多领域 ，而金融领域由于其海量数据和可量化的特点，也恰好非常适合应用 ai 技术。未来十年中投资将会更多地依赖大数据 、人工智能 ，机构大量运用人工智能 、机器学习的方法将会成为趋势。随着人工智能在机构的大量运用 ，市场越来越有效，定价也会将越来越准确 。
“但也应该认识到 ，人工智能在量化投资领域取得突破性进展还需要深度的研究 。”赵湘怀说 ，比如金融市场环境开放，存在信息缺失、隐藏等问题，将给建模造成困难；市场规律动态变化 ，非平稳 ，将对人工智能模型的预测能力提出挑战；金融市场存在多方复杂博弈，且规模较大 ，将增加建模和分析的难度；黑天鹅等重要事件的小概率本质 ，不易用大数据 、大样本方法预测。
赵湘怀强调，ai能替代人类的工作之一是信息的甄别和筛选 。ai对于信息掌握的能力大大超过任何一个人类所掌握的量级 。尤其是人类在处理信息时会有很大的限制 ，会有很多主观的判断最终导致了一个错误的决策。人工智能可以克服这种主观判断的倾向 ，更多地利用那些真正会对资产价格有影响的信息 。
对于交易过程中是严格执行策略还是根据情况进行人工干预，赵湘怀认为 ，坚持原则和交易灵活性应当同时具备 ，适当的人工干预是有必要的 。实际交易过程无法将策略做到“完美 ”，策略本身的不完美意味着如果不进行一定的主观干预 ，策略出现错误情况下程序可能会乱下单或止损 ，就会不断造成亏损，应该进行一定的人工干预，不能无限度的依赖机器。实践中对于表现较好且相对稳定的模型应当慎重考虑干预 。
