在投资分析中,需要用一些基本的工具对投资标的进行定性或者定量分析。下面介绍三种简单而实用的分析工具 。
杜邦分析法(净资产收益率/roe)
股神巴菲特最喜欢看的财务指标就是净资产收益率(roe) ,那么净资产收益率(roe)是怎么算出来的
简单来说,净资产收益率(roe)=销售净利率*资产周转率*权益乘数
销售净利率,代表的是产品的利润高低 ,背后代表的是广告投入、研发投入 、产品定位、差异化营销是否合理等。白酒中的茅台,手机中的苹果、空调中的格力,都是高利润产品的代表。
资产周转率 ,代表的是其运营管理能力 、渠道控制能力、成本控制能力等 。典型的优秀企业:零售业中的沃尔玛,电商里的亚马逊,汽车界的丰田。
权益乘数 ,即财务杠杆,代表的是其风险控制能力、融资成本高低等。典型的行业:金融行业 、地产行业 。
波特五力模型
波特五力模型可分为三个维度去看
从中心来讲,行业内竞争强度 ,看业内与竞争对手的比较优势。
横向来看,看的是公司对上下游的议价能力,上游是否能压榨供应商,下游对客户是否有定价权。典型的例子是苹果手机 ,通吃上下游 。
纵向来看,看的是行业对潜在进入者的门槛。门槛高,壁垒高 ,护城河宽。经典的例子是银行业,门槛极高,几乎没有替代品可与之竞争 。
估值分析
常用行业数据进行定量分析。
首先是行业的平均水平 ,进行同业横向对比,是跟行业平均水平比,估值是高还是低。
其次是企业的历史水平 ,进行纵向对比,自己跟过去的自己比,是优还是良 ,在中还是差。
最后是对未来成长空间的估算,行业的天花板在哪里,企业的极限空间在哪里 。